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从老大到出局:拉手网IPO败后图东山再起

更新:2014-09-14 编辑:孤云 来源:41153网 人气:字号:T|T
   

  理财周报见习记者 吴旭光/北京报道

  8月份刚完成新一轮融资。“当前拉手最首要的是,借助O2O的好机会进一步提升运营效率,提高市场份额,逐步做到盈亏平衡。”

  一着不慎满盘皆输。

  曾经他是行业领跑者,从2010年3月8日上线,短短一年的光景,拉手网成为中国内地最大的团购网站之一。仅2010年交易额就近10亿元,每月增速100%。

  正是这种扩大的欲望,导致公司只看重规模而不断扩大,而漠视了线上线下的打通,为后续的发展埋下隐患。

  “拉手网的经营从一开始就不是以客户为中心,在美团、公众点评等同行苦练内功做地推的时候,他却在猖狂打广告,玩着烧钱的游戏。”电商人士鲁振旺对理财周报记者表示。

  而彼时,美团早早已经开始布局四五线城市。而另一边的公众点评,因为最早是做优惠券的起家,在上海、南京有很深的根基,其转型做团购也是顺理成章的事情。

  反观拉手网,当时更看重的是自己的规模效应。

  随着2011年IPO的失败,拉手网开始没落,渐渐退出了团购行业的第一梯队,市场份额锐减。“从去年四季度的数据来看,美团、公众点评、糯米、窝窝、拉手这五家市场份额将占95%左右,其中拉手占5%左右甚至更少。”北京电商分析人士李金表示。

  然而,值得庆幸的是,能够在2012年千团大战中活下来,已经是不幸中的万幸,用市场人士的话说就是,起码它还活着。

  经过不断的修正,整装待发的拉手网大有反扑之势,今年8月份也刚刚完成新一轮融资。拉手网市场公关总监刘晨亮表示,“当前拉手最首要的是,借助O2O的好机会进一步提升运营效率,提高市场份额,逐步做到盈亏平衡。”

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  经营的缺失

  规模至上的经营思路背后,是近乎猖狂的融资扩大。

  拉手网于2010年3月18日成立,同年4月就获得了天使投资泰山创投的注资。紧接着,6月获得金沙江创投等投资机构的500万美元A轮股权融资和500万美元的财务借款。急速的融资扩大很快把拉手拉网进了一系列意想不到的困境当中。

  一方面,无休止的烧钱导致其资金链变得异常紧张。为了满足对资金的需求,在2011年4月,拉手网宣布完成第三轮1.11亿美元的融资,该次融资由麦顿投资、历峰集团旗下的两家PE、金沙江创投以及其他两家基金共同投资。

  短短两年光阴,拉手网累计完成三轮融资,金额共计1.66亿美元。

  此时拉手网的估值已经高达11亿美元。这已经完全是以IPO来估值,而不是简单的风险投资了。

  融资成功之后,拉手网随即开始烧钱做规模。据拉手网招股书显示,2011年第一季度,拉手网的总收入是2261万元,亏损额2.19亿元。

  “当时,我们重点做的是品牌建设,所有的经历都是在环抱扩张规模上做功课。”拉手网市场公关总监刘晨亮表示,“其中包括我们看到的,请葛优做代言,再有就是在公交车、地铁、电视等终端的投放,一轮接一轮做了很多轮的这样一个扩大推广。

  随着一轮接一轮市场推广的投放,公司规模也在不断壮大,两年的光阴,公司员工规模最高达到6000人。与此同时,2010年第二季度到2010年第四季度,拉手网的注册用户从30万增长到了450万,活跃付费用户从3万增长到了130万。尤其是在资金方面,2010年第四季度的收入996万元,是第三季度收入47.8万元的22倍。

  终于在2011年10月底,拉手网启动在美国的IPO,拟融资1亿美元。

  然而,迅速扩大导致的另一个隐忧也裸露出来,之前的组织架构和管理机制不能满足迅速扩大的人力资源,公司一度陷入山头林立的内耗当中。与此同时,资本市场对团购网站赔本赚吆喝的种种质疑声不断加大。

  在资本市场看来,团购行业最大的问题是“不赚钱”,毛利率仅在5%到10%,远低于传统行业的毛利率。“在上市关键节点,任何的瑕疵都可能会被放大,进而影响整体上市企图,导致上市失败。”

  “当时拉手上市的机会并不成熟。”刘晨亮对记者表示,全部团购行业出现光阴不长,资本市场对团购理解不深,当时资本环境对中概股不利。

  冲击IPO失败,拉手网元气大伤,慢慢跌出了团购网站第一梯队的行列。

  “目前团购网站主要是美团、公众点评、糯米团三分天下的业态。”北京电商分析人士李金表示,从去年四季度的数据来看,美团、公众点评、糯米、窝窝、拉手这五家市场份额将占95%左右,其中拉手市场空间占5%左右,甚至更少。

  麦顿投资控局

  IPO的失败,直接连锁反应就是原公司管理团队陆续离职。其中包括拉手CFO以及开创人吴波的相继隐退。而如今,拉手成为投资人把持的公司。

  目前,拉手网的前两大控股股东分辨是麦顿投资和金沙江创投。而麦顿投资为拉手第三轮融资的领投方,占公司股份略高一些,为公司实际把持人。

  在团队管理上,包括CEO周峰和人事VP都是投资方的人。周峰是职业经理人出身,之前做过销售,曾供职于戴尔公司。

  2012年4月,作为金沙江创投的指定人选,周峰以副总裁职位加入拉手,并且在6月开始逐步接收拉手各项业务。

  “现在公司采取的是扁平化的管理模式,环抱公司新任CEO周峰下设人事VP,以及十几个大区经理新运营团队,在发展模式是渐渐形成一个O2O线上线下的商业闭环。”一位接近拉手的业内人士表示,“对于职业经理人的选用,我们未来更关注将是人均效能,而非之前吴波时代的一味地追求规模效应。”

  IPO失败,不仅引发潦攀拉手网的人士动荡,公司估值也大受影响,由最初的11亿美元迅速缩减到现在的6亿美元左右。

  但即便估值一路走低,金沙江创投仍维持着四年前的态度,“团购市场是经得起光阴和用户的考验的。”

  2011年,拉手网第三轮融资1.11亿美元。除了麦顿投资、历峰集团旗下的两个基金之外,金沙江创投领衔其它两家基金认购了5000万美元左右。

  “这几轮投资下来,金沙江创投共计投资不到1亿美元,占公司股份的30%左右,为公司第二大控股股东,与第一大股东麦顿投资旗鼓相当。”金沙江创投有限合伙人朱啸虎介绍。

  朱啸虎对理财周报记者表示,团购网站万里马拉松只跑了一半,现在还很难说谁能笑到最后,“在中国电商团购领域,时机不只有美团、公众点评才有,恰恰相反,糯米团有,拉手网同样也有时机。”

  据理财周报记者获悉,今年8月,拉手网已经完成了新一轮。

  “本轮拉手网融资规模不大,跟美团网5月份的3亿美元融资规模相比要小很多。”据一位电商人士流露,最新一轮融资也并没有新的资本进入,仍是前几轮资本在跟投。

  理财周报记者随后向朱啸虎求证,其回应称,“的确,拉手网进行了新一轮融资,而且我们也在里面。”

  而对于市场普遍关切的资本退出问题,朱晓虎表示,“我们投资拉手网的这部分资金的生命周期12年,我们2011年进去,现在只不过三年,离我们退出光阴尚早。”

  在新一轮资金资金的应用方面,刘晨亮对记者表示,当前拉手最首要的是,,借助O2O的好机会进一步提升运营效率,提高市场份额,逐步做到盈亏平衡。

  这场团购电商的市场份额之争最终谁会是赢家,让我们拭目以待。



 
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